在运动服饰这片竞争非常激烈、强者恒强的领域，高端户外品牌On昂跑犹如一匹突如其来的黑马。

　　On昂跑仅用了十年时间，就实现了与lululemon相同的10亿美元营收里程碑，不仅在全球跑鞋市场掀起了波澜，还在中国市场赢得了众多中产消费者的青睐。

　　与亚瑟士、Saucony、Nike和adidas这些深耕大众市场的成熟品牌不同，年轻的On昂跑选择了一条更为艰难但潜力巨大的道路——聚焦中高端市场。它们的跑鞋均价超过1000元，高端款式更是突破2000元大关，且几乎从不轻易打折。

　　但最近公布的2024年第三季度财务报表，却为这份光鲜的成绩单添上了一抹阴影。

　　虽然季度净销售额再创新高，毛利率也攀升至60.6%，创下了集团上市以来的最高纪录，但净利润却大幅度地下跌48%，仅为3050万瑞郎。这在某种程度上预示着，On昂跑正面临着增收不增利的尴尬境地。

　　在这个瞬息万变的时代，火不是稀奇事，但能够持续保持高热度的品牌却是凤毛麟角。那么，年仅14岁的On昂跑还能否继续奇迹般增长？

　　2010年成立的昂跑如同一颗新星，在美国新消费浪潮中崭露头角。昂跑以一双鞋子俘获明星与资本的公司，迅速成为中产精英文化的代名词。

　　2021年上市后，昂跑更是势如破竹，年复合增长率高达78%。到了2023年，其营收已逼近20亿美元，达到了17.92亿瑞士法郎，毛利率也稳稳地维持在60%左右，与奢侈品不相上下。

　　第三季度，昂跑的表现依旧亮眼，收入增长32.3%至6.4亿瑞郎。按市场划分，中国所在的亚太市场以79.3%的增速领跑，收入达到7460万瑞郎；美国市场也不甘示弱，增长34.5%至4亿瑞郎；EMEA市场则增长了15.2%，达到1.7亿瑞郎。

　　这样的成绩，让昂跑在长期资金市场上也备受青睐。2021年9月，昂跑以“ONON”为代码在纽约证券交易所上市，市值一度飙升至110亿美元，超越了当时亚瑟士、Skechers和All birds的总和。如今，其市值更是升至约140亿美元，折合人民币刚好千亿。

　　昂跑能在Nike、Adidas等巨头盘踞的专业运动市场中脱颖而出，背后有多重因素助力。

　　首先，时机至关重要。昂跑崛起之时，恰逢耐克、阿迪等传统大牌陷入创新疲软期，而消费者对于新鲜感的追求却日益增强。昂跑、Hoka One One等新锐品牌的出现，给市场带来了一股清流。

　　特别是昂跑在2018年进入中国，正好赶上了消费升级的浪潮，其千元级的定价和几乎不打折的策略，恰好迎合了中产阶级对于品质生活的追求。再加上中国跑步文化的兴起也让昂跑的受众群体不断扩大。

　　先说技术吧，昂跑的创始人是瑞士著名长跑名将、前铁人三项运动员奥利维尔·伯恩哈特，2010年时他与两位跑步健将David Allemann和Caspar Coppetti一起在苏黎世成立的昂跑，作为专业运动员，他们把自己的运动心得全塞进了产品里，致力于为世界带来革新性的跑步体验。

　　独家缓震技术CloudTec，还有零重力外底的Cloud模型，都是昂跑的独门秘籍。而且从外形上看，昂跑鞋子底部那些特别的孔洞设计，一眼就能认出来，非常符合中产想低调又不能太低调的微妙心态。

　　在文化包装上，昂跑也是下足了功夫。昂跑不仅有自己的田径俱乐部，还签约了一堆专业运动员，连Zendaya、Iga ?wi?tek这样的明星都给他们站台。这一波操作下来，昂跑不仅声名大噪，还成了中产阶层的标配。更别提他们还经常跟Loewe这样的奢侈品牌联名，那时尚感直接拉满。

　　和lululemon一样，昂跑也很注重社群营销。他们每个月都安排得满满当当的活动，什么爱心公益跑、城市音乐CityWalk，应有尽有。这样一来，跑步爱好者们不仅玩得开心，还对昂跑产生了深深的依赖以及归属感。再加上他们跟国内社群、悦跑圈这些组织的合作，影响力那是噌噌往上涨。

　　而且啊，昂跑的营销钱也是花得值。他们没乱撒钱，而是重点投在了线上、社交平台、运动员赞助和草根营销上。那些试穿、社群活动之类的，都是实打实地跟消费者互动，效果杠杠的。

　　分销渠道上，昂跑也是展现出了其独特的智慧。他们没像别的品牌那样一股脑儿地开直营店，而是分销和DTC两手抓。

　　在欧美那些成熟市场，他们就靠代理商和零售渠道快速铺开；在新兴市场呢，他们就自己上阵，直接面对消费者，这样既能快速响应市场变化，又能保证品质和品牌形象。

　　昂跑最新财报显示，营收与毛利双双攀上新高，然而净利润却遭遇了滑铁卢，下跌48%，仅达3050万瑞郎，近乎腰斩。

　　这一落差，管理层归咎于昂跑大刀阔斧的扩张策略，尤其是在开店上的高举高打。

　　今年第三季度，昂跑在澳大利亚首开先河，设立第一家门店，同时在中国市场大举进攻，新增五家店铺。展望第四季度，中国还将迎来三家新店。昂跑雄心勃勃，计划2024年全年在全世界内开设20家新店，其中中国市场的分量尤为突出。

　　On昂跑非常看重中国市场，中国也是其全球布局中店铺数量最多的单一市场，截至2023年末，已拥有22家直营门店，仅去年一年就新增10家，平均每月新增一家。而如今根据On昂跑的目标，2024年底在中国开设的直营门店数量要超过30家。

　　这种近乎激进的上涨的速度，在消费降级的当下，显得很引人注目。昂跑这个“网红”品牌，因小众、昂贵而受到追捧，但如今随着普及和降维，消费者是否还会买单，成了一个问号。

　　更令昂跑头疼的是，毛利堪比奢侈品的背后，产品质量却屡遭诟病。社会化媒体上，关于鞋底断裂的吐槽声此起彼伏。消费的人在购买昂跑后，并非都给出了好评。断底、鞋面破洞等问题频出，甚至有人在运动时遭遇尴尬。尽管售后服务尚算到位，但高昂的价格与质量上的问题形成的鲜明对比，让不少花了钱的人昂跑产生了质疑。

　　除了质量上的问题，昂跑的脚感也备受争议。磨脚、鞋底硬等反馈层出不穷，让人不禁怀疑其宣传是不是真的存在夸大之嫌。更有甚者，将昂跑视为运动领域的“智商税”。而在颜值方面，昂跑的鞋款更偏向于运动场合，作为日常穿搭，不少人直呼“丑鞋”。

　　面对激烈的市场之间的竞争，昂跑也感受到了压力。定位相似的Hoka、Brooks等小众品牌正在快速崛起，传统巨头Adidas、Nike也在调整策略，重建与零售商的关系。新兴品牌如Norda、Ahnu等也在不断涌入市场，争夺一席之地。在中国市场，安踏、李宁等本土品牌激战跑步市场。

　　为了加固自己的壁垒，昂跑开始拓展服饰业务。但目前昂跑超过95%的收入仍来自鞋履销售，服饰业务能否成为新的增长点，消费者对此持保留态度。更深层次的问题是，昂跑如何在放大时尚属性的同时，保持其专业运动品牌的定位。

　　回顾过去，不少新运动品牌曾一时风头无两，却最终败在了市场的考验下。如Allbirds，上市不到三年，业绩便大幅度地下跌，市值缩水98%。昂跑，这个年营收不足25亿美元，体量尚不足lululemon四分之一、耐克二十分之一的小众品牌，想要成为下一个lululemon，还有非常长的路要走。

　　在这个瞬息万变的市场中，中产们从来不缺新品牌。昂跑能否从爆红走向长红，比的不仅是爆发力，更是耐力。在全球经济下行和市场需求放缓的大背景下，就连lululemon的千元瑜伽裤也不得不打折出售。

　　新的一年马上就要来临，瑜伽服赛道的战火也烧了起来。一方面，国际大牌如lululemon、Alo Yoga等凭借强大的品牌影响力和高品质产品占据了一席之地。另一方面，Maia Active、SIINSIIN等本土品牌及平替产品以性价比优势迅速崛起，使得整个市场呈现出多元化的竞争格局。

　　瑞士运动品牌On昂跑发布2025蛇年新春限定系列。该系列以传统生肖和春节祝福为灵感，不仅涵盖明星单品Cloud X 4和Cloudtilt的新春特别设计，更首次推出新春款服装、配件及童鞋。

　　12月13日上午10点，南极人全球首店在上海环球港正式开业，并推出全场6折促销活动。在门店里，南极人品牌Logo旁是红底白字的“国货真香”，不少消费的人在门前排起长队。据报道，开业当天现场火爆，排队8小时。

　　最近，有消息称Alo yoga正在筹备进入中国市场事宜，还引入了前始祖鸟市场副总裁Aurora Liu，负责中国团队。并且，Alo yoga已经在上海静安嘉里中心等地开展选址工作，线K阅读阅读